从“春舞枝” 透视花企上市机遇(图)

2015-05-18 11:34 中国花卉报



  去年8月,福建春舞枝花卉有限公司在德国法兰克福证券交易所主板上市。在中国花卉行业内,无论花卉种植规模,还是网络送花业绩等各个方面,“春舞枝”都并非名列前茅,但它为何可以成功上市?又为何选择在德国上市?其上市后的融资规模怎样,可以为股东带来多大效益?中国优秀花卉企业应如何面对融资机遇?这里,我们暂且把“春舞枝”上市当成一个案例,帮助更多国内花企透视花卉行业的资本市场运作情况。


  单一业绩虽弱 整合却能上市


  “我很想知道春舞枝的商业模式是什么?为什么选择在德国上市?对国内花企上市有什么建议?”成都春天花乐园创始人林瑛在得知春舞枝上市消息后**时间致电记者,这也是其他国内颇具实力的花企的疑问。那么这个看似奇迹般的上市故事到底是怎么发生的呢?记者采访了春舞枝董事长肖裕长。


  “春舞枝是综合型企业,单看哪一块都不是最强,但是我们靠整合之路发展很快。”肖裕长说。查找春舞枝的新闻报道,或者进入其官网,可以看到这样的介绍: “春舞枝花卉,集花卉种植、花卉旅游、花卉深加工、全球配送、电子商务、花店联盟等为一体的新型综合企业。春舞枝在全球有十家企业:国内七家、国(境)外三家,花卉种植面积1万多亩。公司整合了以全国8000家花店为基础的鲜花物流配送网络,实现了全国鲜花网格配送,覆盖全国2800个县级以上城市。”从 2008年公司成立到2014年上市,春舞枝一直在做资源整合,实现了年营业额过亿的业绩。


  “花卉企业规模小,一定要走整合之路,你家收入3000万,他家收入3000万,另一家收入4000万,整合一起就过亿。”肖裕长这样介绍他的上市经验。


  跟传统花卉企业专注于扩大生产不同,肖裕长在2012年定下上市目标,并着手准备:**,设立10人团队上市办,设立5人团队金融办,并将财务部门由原来的15人增加到20人,这35人的团队专门围绕上市开展工作;第二,特聘由投行介绍的专业CFO(财务总监)、公关经理和上市助理,并设立监事会主席之职;第三,聘请4位英语8级的员工;第四,肖裕长本人两年间往返欧洲6次商讨上市事宜。


  另外,作为一家民营企业,春舞枝在财务、内部审批等方面也开始走流程;注重与关联企业的交易规范,比如避免把公司产品卖给股东公司;在税收上严守制度,连续两年成为福建清流县的纳税大户。


  谈到为何选择在德国上市?肖裕长表示,德国市场比较青睐传统行业。另据相关资料显示,德国上市的要求和成本相对较低,手续也更为简便。


  境外上市并非坦途 财富增值因“企”而异


  “春舞枝”上市后,中国花店微信群里曾引发热烈讨论:当初购买公司原始股的花店是不是发财了?公司有没有高管一夜之间成为千万富翁?


  记者查找法兰克福证券交易所资料了解到:春舞枝,股票简称:CWZ;股票代码:C9R;中文名称:春舞枝花卉;英文名称:Cwz China Flowers AG;每股发行价:9.03欧元;发行11万股,共募集资金金额99.96万欧元;公司总股本1800万股;市盈率23倍,公司市值1.75亿欧元。在上市5个月后的今年1月份,它的每股股价为9.75欧元左右。


  记者与国内著名投资机构投资总监唐博士进行了深入沟通,唐博士认为:一家公司上市是否成功,主要表现为公司能否募集到足够资金用于公司发展,同时实现公司股东的财富兑现。中国企业既可以在国内上市也可以选择境外上市,包括中国香港地区以及美国、新加坡、英国、德国。


  我国企业往往将在国内A股上市作为**,因为企业在国内上市不仅可以募集大量资金,同时也能实现公司股东财富兑现,现在在国内创业板、中小板、主板上市的企业轻轻松松就能募资超过数亿人民币,甚至高达数十亿人民币;但国内A股市场对企业利润、收入、历史沿革要求高,导致有些企业无法在国内上市,如我国著名电商京东商城由于没有盈利只能在美国上市,阿里巴巴由于公司股权结构不符合国内A股市场要求,也只能在美国上市。


  国内企业将美国股市、中国香港股市作为仅次于A股上市的途径,因为美国、香港股市活跃,与内地交流充分,同时美国、香港交易所对企业上市条件不高,尤其是对企业收入、利润和历史沿革要求不高。优秀企业在美国股市和香港股市不仅能够募集足够资金,同时能够维持一个很好的估值,如阿里巴巴、百度。但也有一些企业在美国上市后,不仅不能募集到足够资金,而且股价很低,公司估值低于净资产,基本上没有交易量,就是我们常说的“仙股”,无人问津。


  对于“春舞枝”在德国法兰克福证券交易所上市后的表现,唐博士认为这只是企业完成资本运作的**步,从该公司仅募资99.96万欧元来看,这家企业并没有募集到足够的资金用于企业发展,并且该公司在法兰克福交易所的再募资能力和前景也不是很好。


  据了解,境外发行股数只占“春舞枝”总股数的千分之六左右,公司在上市之前还曾面向国内财务投资人发行了数亿元人民币的原始股,这些投资人就包括部分花店业者。江浙地区某花店业投资人告诉记者,她曾通过花费5万元人民币买春舞枝网店的方式,换取了1万元原始股值,另外还有花店通过购买春舞枝鲜花卡的方式换取原始股。“春舞枝”承诺将在两年内上市,实现他们的财富增长。但是现在这些股票何时通过何种方式交易,他们并未得到“春舞枝”方面的明确通知。当记者想就这一问题再次致电肖裕长时,对方始终没有接听电话。


  “春舞枝”的股票是否值得继续购买?国内财务投资人所持原始股能否增值?目前看来答案并不乐观。另据记者从福建省花卉协会相关负责人处了解到,“春舞枝”对外宣称花卉种植面积“1万多亩”,其数据也有待进一步考证;通过从Alexa网站查询到的春舞枝网站(http://www.531314.com)流量来看,网站目前还处于推广阶段,最近一周的每日独立IP访问量只有900,近一个月内日访问量约为3000,PV流量也仅有3000左右,这也进一步印证了其业绩的平淡。


  电商与传统花店均有融资机会


  中国园林花卉行业中,在国内主板和新三板成功上市的园林公司已近20家。去年1月,定位于综合型园艺企业的浙江虹越花卉股份有限公司挂牌新三板,跨出了融资的重要一步,而以鲜花零售为主的花卉企业,究竟离融资上市有多远呢?


  “花卉电商是将来最有可能做大的业态。”业界知名鲜花电商“爱尚鲜花”执行总监湛广告诉记者。随着阿里巴巴在美国上市,电商的融资前景令人瞩目,“爱尚”从2013年以来已经实现两轮融资,公司暂定2018年上市,今年准备引进第三轮风投。


  “爱尚”的发展以美国老牌鲜花上市公司1-800flowers为榜样。1-800flowers起初只是一家实体花店,后来增加电话订花业务,最后发展为网络订花,并在美国拥有众多合作配送花店。目前其年销售额达到七八亿美元,其中鲜花占70%,其余30%为酒、巧克力等礼品。


  湛广分析,鲜花零售业有3种扩张模式,一是实体连锁店,目前世界范围的实体连锁店,真正形成规模效应的几乎没有;其次是欧美的超市店,背后往往有大型花企或物流企业支撑,但这在中国很难复制;最后就是花卉电商。花卉电商覆盖范围广,是行业的驱动力和增长点。近年农业部发布数据表明,2012年中国花卉行业达到 1200亿元销售额,其中鲜花零售额约有300多亿元。在这300多亿元中,线下卖花发展缓慢,而线上增长已超过60%。“爱尚”去年的年营业额超过亿元,连续居天猫花卉电商之首。对于下游的加盟配送店,“爱尚”的转单业务可以占到大城市A级配送店总业务的一半多;对于上游的花卉生产基地,爱尚的几次以 10万枝鲜花起步的节日营销活动,造成鲜花生产供应紧张,花价上涨。爱尚致力于稳步前进,在北京、上海和昆明都设立了鲜花工厂,配送则与顺丰物流合作。湛广透露,爱尚上市时的业态应该是一家品牌鲜花零售商,以互联网为渠道,整合上下游资源,并拥有60%以上的自产自销鲜花产品。


  目前颇具知名度的野兽派、Roseonly作为个性化鲜花电商的代表,也在短短两年间引进天使投资和风险投资,表现出鲜花电商在资本市场的优秀融资能力。


  那么,传统模式的花店是否有上市可能呢?国际花商联是当今世界最庞大的鲜花速递网络,拥有花店会员6.5万家,覆盖全球158个国家,年营业额近20亿美元。作为花商联的国内代理机构——上海优尼鲜花有限公司董事长王兴国表示,国际花商联并没有上市,优尼的发展也不以上市为目的。花店行业是一个特殊行业,鲜花的生产、加工和运输都有其特殊技术要求,花店业最需要沉淀。如果贸然进入资本市场,很可能失去行业发展的主导权。当问到花店何时可以考虑上市融资?他认为,除非它能像麦当劳一样建立一个全国零售统一体系,改变目前的松散经营状态。当然,这一前景需要整个行业一起努力。




“春舞枝”2月份股票信息截图


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